阿里与腾讯，在每一个赛道上相遇

赛道五：两种投资风格

投资带给两家公司的价值可能远大于账面的数字。

从2010年开始截至2019年5月，腾讯一共投资713次，阿里319次，腾讯投资次数是阿里投资次数的逾2倍;但阿里投资金额高达3761.5亿元，腾讯投资金额2494.1亿元，阿里投资金额是腾讯投资金额的1.5倍。以此计算，阿里投资项目的平均高达11.7亿元，腾讯则是3.4亿元。

从分布到各个领域的投资金额来看，在本地生活与电子商务这两个阿里大本营领域，阿里投入力度最大，投资金额分别1183.3亿元和974.3亿元;其次是文化娱乐和企业服务领域相差无几，投资金额分别为263.7亿元和263亿元。

相较于阿里，腾讯分布到各个领域的投资金额悬殊并不大。腾讯投资金额最大的三个领域是汽车交通、电子商务和文娱传媒，分别是460.1亿元、344亿元、329.7亿元;其次投资金额在200亿元以上的是金融、游戏和企业服务领域，分别是329.7亿元、267.7亿元、248.5亿元和200.8亿元。

投资次数与投资金额的对比，投资领域金额分布的反差，在一定程度上反映了阿里和腾讯的不同投资风格。阿里像一个战略投资者，寻求的是与阿里本身电商和本地生活业务的协同，更具掌控欲，腾讯则更像财务投资人，仅掌握少数股权，注重生态圈的打造，显得更“佛系”。

在协同业务，生态布局的同时，阿里和腾讯的投资收益也为两家公司的财报填上了一笔浓厚的色彩。这意味着，阿里与腾讯通过投资所获的收益在一定程度上贡献了两家公司的利润，也掩盖了阿里与腾讯实际经营情况。

投资收益正在成为影响阿里和腾讯利润情况的重要不确定因素。比如，在2018年Q4这份被称为腾讯史上最差的财报中，腾讯公司权益持有人应占盈利同比下降32%至142.29亿元，属于13年来首次下滑，而主要原因正是由于投资收益变亏损。

但从投资逻辑和战略来看，投资收益并不是它们最主要的目的，而是形成各自生态业务的一环。从目前来看，腾讯无法通过投资、孵化出像蚂蚁金服或微博这样的公司，而阿里巴巴也仍然无法从社交上分得一羹。

结语

中国互联网发展日新月异，从门户时代，走过移动互联网时代。我们曾经习惯了BAT三足鼎立，但如今百度与阿里巴巴、腾讯已经不可同日而语。百度新一季业绩净亏损达3.27亿元，是其2005年上市以来第一次亏损。在发布财报后百度股价暴跌16%，截至5月17日收盘，百度市值不足450亿美元，是腾讯或阿里巴巴的十分之一，也已被美团点评超过(约452亿美元)。

与此同时，头条、美团点评、拼多多等互联网“后起之秀”也正在激进地抢占这个市场。阿里巴巴和腾讯将如何面对增长放缓，如何在各自核心业务上“守成”，又如何在不断涌现的新业务上“创业”，同时如何在瞬息万变的互联网领域保持警醒与创新?这是两家公司需要长期面对的。

在商业的竞争中，没有什么是永恒的。互联网红利渐行渐远之际，充满危机意识的阿里和腾讯势必还会在更多的赛道上相遇。

文 | 林桔 甄祥晴

策划 | 蔡逸枫 陈姿羊

来源 | 投中网商业深度